高质量发展之势逐渐形成

市场人士点评2018年上半年主要经济指标

　　7月16日，国家统计局发布了2018年上半年主要经济数据。初步核算，上半年国内生产总值为418961亿元，按可比价格计算，同比增长6.8%。市场人士认为，我国经济上半年投资平稳、消费回升，结构调整步伐加大，“脱虚向实”初见成效，高质量发展之势逐渐形成

　　交通银行首席经济学家连平：

　　新动能支撑作用显现

　　本报记者 彭 江

　　国家统计局2018年7月16日公布的数据显示，初步核算，2018年上半年我国国内生产总值418961亿元，按可比价格计算，同比增长6.8%。

　　交通银行首席经济学家连平认为，上半年经济整体平稳，经济增速与去年四季度持平，比去年同期小幅回落0.1个百分点，二季度增速比一季度也回落了0.1个百分点。经济增速虽然小幅下行，但经济结构继续优化，新动能快速成长。

　　连平表示，从产业结构看，上半年第三产业增加值增速比第二产业快1.5个百分点；占国内生产总值的比重为54.3%，比上年同期提高0.3个百分点，高于第二产业13.9个百分点。从需求结构看，最终消费支出对经济增长的贡献率为78.5%，高于资本形成总额47.1个百分点。从工业结构看，新产业新产品快速成长。上半年工业战略性新兴产业增加值同比增长8.7%，比规模以上工业快2.0个百分点。新能源汽车产量同比增长88.1%，工业机器人增长23.9%，集成电路增长15.0%。从贸易结构看，新消费蓬勃发展。上半年全国网上零售额40810亿元，同比增长30.1%。其中，实物商品网上零售额31277亿元，增长29.8%，占社会消费品零售总额的比重为17.4%，同比提高3.6个百分点；非实物商品网上零售额9533亿元，增长30.9%。绿色发展稳步推进。

　　连平表示，内外需求同步放缓可能给下半年经济增长带来压力。上半年社融增速持续走低，货币供应低位运行，也将影响名义GDP增速。但近年来中国经济的韧性明显增强。工业生产增速仍处于近年高位，显示随着供给侧结构性改革中去产能任务的基本完成，工业生产恢复较好。上半年全国工业产能利用率为76.7%，比一季度提高0.2个百分点。房地产市场在持续调控高压下，上半年房地产开发投资处于近3年以来的较高水平，显示房地产市场需求增长潜力依然不小。新产业新业态对经济的支撑作用在逐步增强。预计2018年下半年中国经济增速略有放缓，全年增速可能维持在6.7%左右。经济增速虽然会有所放缓，但仍可关注经济结构改善及质量提升带来的新机遇。其中，包括资本与技术结合带来的创新型企业发展机会；产业集中度提升过程中龙头企业成长机会；关税下降后高端消费需求提升机会；个税改革、城市化发展及贫困人口精准脱贫后低收入人群收入提升带来的消费升级机会等。

　　中泰证券首席经济学家李迅雷：

　　“脱虚向实”初见成效

　　本报记者 祝惠春

　　7月16日，国家统计局公布了上半年经济成绩单。中泰证券首席经济学家李迅雷表示，总的来看，尽管工业生产出现短期回落态势，但宏观经济整体仍然稳定，并呈现较多亮点。

　　一是制造业投资延续回升。制造业投资和民间固定资产投资是经济能否“脱虚向实”的关键指标，在上半年固定资产投资、基建投资（不含电力）同比增长6.0%、7.3%，增速较1月份至5月份回落0.1个、2.1个百分点的情况下，制造业投资和民间固定资产投资成为突出亮点，1月份至6月份制造业投资、民间固定资产投资同比增长6.8%、8.4%，较1月份至5月份提高1.6个、0.3个百分点，其中制造业投资已经连续3个月增速加快。“这表明，前期制造业增值税税率从17%降至16%、退还增值税期末留抵税额等系列政策措施正逐步发挥效力。未来制造业投资仍有望延续回升。”李迅雷说。

　　二是房地产调控效果明显。上半年房地产开发投资保持稳中略降态势，1月份至6月份同比增长9.7%，增速较1月份至5月份回落0.5个百分点。房地产市场也逐步降温，6月份商品房销售面积、住宅销售面积同比增长4.4%、5.8%，增速较上月回落3.6个、2.6个百分点，表明前期房地产调控措施效果明显。但也需要看到，上半年待售商品房去化速度有所加快，6月份商品房、住宅待售面积分别下降927万平方米、642万平方米，均较上月回升。同时，6月份房屋新开工面积、住宅新开工面积同比增长15.0%、20.8%，较上月回落5.8个、3.3个百分点。另外，1月份至6月份房地产开发企业国内贷款同比下降7.9%，较上月扩大5.1个百分点。李迅雷认为，存量商品房去化速度加快但新开工面积不足，并且在金融去杠杆、房地产开发商资金获取受限的情况下，未来房地产短期供给可能受到影响。

　　三是消费有望保持相对稳定。6月份社会消费品零售总额名义、实际、限额以上同比增速分别为9.0%、7.0%、6.5%，分别较5月份回升0.5个、0.2个、1个百分点，其中必需消费品全线反弹；网络实物消费延续了高速增长态势；尽管6月份汽车销售下降7.0%，跌幅较上月扩大6个百分点，但主要受7月1日起下调汽车整车和零部件进口关税税率影响，伴随政策影响逐步消退，未来汽车消费有望回归正常。李迅雷表示，更值得注意的是，自2016年4月份以来，社会消费品零售总额增速连续26个月超过固定资产投资增速，表明投资消费结构优化的态势仍在延续，消费对宏观经济的“稳定器”作用将进一步发挥。