上海证券交易所工作人员：

万家文化多年来基本没有盈利，也没有明确的主营业务。龙薇传媒为什么要收购这样一家质地很一般的公司？我们认为此次收购存在许多的疑团。

万家文化公告发布六天后，上海证券交易所向万家文化发出问询函，质询收购的钱从哪里来？在得知是巨额融资后，他们再发问询函，关注龙薇传媒能否如期完成融资计划。

上海证券交易所工作人员：

万家文化是我们直通车实施后日常监管中的一个典型个案，既有事中的监管，也有事后的问责。经过交易所连续三次问询，公司和相关方难以自圆其说，最终选择终止了交易。

刨根问底的质询，揭开了这起收购的内幕。龙薇传媒系一个标准的空壳公司。这次收购资金除自有资金6000万元之外，剩余约30亿元资金都是外借，杠杆比例高达51倍。万家文化发布的公告，对市场和投资者有严重的误导，交易所认定这是一起典型的空壳收购案例。

随着监管者和社会舆论的高度关注，这起收购最终“流产”。

可怜跟风买入万家文化的股民，从2016年11月25日停牌日筹划重大资产重组，到2017年3月31日宣告股权转让终止，公司股价像坐了过山车，从18元/股附近一度冲高至到25元/股，最终跌到了13元/股附近，区间最大跌幅近5成。截至2019年1月18日收盘，股价报4.30元。

“小燕子”赵薇输了！股民赢了！

祥源文化18日早间发布公告称，公司收到杭州市中级人民法院发来的17份《民事判决书》及相关法律文书。杭州中院对17名原告起诉祥源文化证券虚假陈述责任纠纷一案作出一审裁决，判决被告赔偿原告合计48.8万元。

浙江裕丰律师事务所厉健代理的股民王女士的证券虚假陈述案，在去年9月19日开庭时当庭申请追加赵薇为被告。杭州中院一审判决，祥源文化支付原告王女士赔偿款、利息合计5.45万元，赵薇需对上述债务承担连带责任。

另据《证券时报》18日上午消息，目前，祥源文化对法院一审判决不服，已考虑上诉。

诉讼规模不断刷新

监管部门的相关处罚将有助于投资者的维权。证监会已于2018年4月出具了处罚决定书，后续会有大批投资者向收购相关方提出诉讼。

2018年4月17日，祥源文化收到证监会《行政处罚决定书》。龙薇传媒通过万家文化（现“祥源文化”）在2017年1月12日、2017年2月16日公告中披露的信息存在虚假记载、误导性陈述及重大遗漏，对万家文化责令改正，给予警告，并处60万元罚款，对龙薇传媒、赵薇等相关责任人一并处罚。

上交所2018年11月20日晚发布《关于对浙江祥源文化股份有限公司、西藏龙薇文化传媒有限公司及有关责任人予以纪律处分的决定》，决定对祥源文化及其时任董事长孔德永，龙薇文化及其直接负责人员黄有龙、赵薇、其他直接责任人员赵政予以公开谴责，并公开认定其5年内不适合担任上市公司董事、监事、高级管理人员。

祥源文化2018年9月曾披露，公司又陆续收到法院《应诉通知书》，涉及96起证券虚假陈述责任纠纷案件，诉讼金额共计1132万元。同年11月公司披露，已有440位投资者起诉公司，总计索赔5584.77万元，其中部分案件的被告还包括赵薇、龙薇传媒、孔德永等人。

目前这一数字仍在攀升。祥源文化表示，为避免公司因承担民事赔偿责任而产生经济损失，公司原实际控制人孔德永于2017 年 8 月 4 日承诺如因个人违反证券法律法规导致上市公司需承担任何行政责任、刑事责任及民事赔偿责任而遭受经济损失的，均由孔德永无条件向上市公司予以赔偿，公司间接控股股东祥源控股集团有限责任公司进一步承诺对此承担连带保证责任。因此上述诉讼事项对公司生产经营不造成重大影响。

截至公告日，祥源文化共计收到511起证券虚假陈述责任纠纷案件（含已撤诉案件1起），诉讼金额共计6054.19万元，其中17起已收到一审判决书，其他尚未开庭。

专家解读：一审胜诉的积极意义

据悉，原告王女士在2017年1月24日至26日期间，合计买入万家文化1万股，均价20.94元/股，长期持有该股票，起诉被告祥源文化（原万家文化）、赵薇索赔9.62万元。

浙江裕丰律师事务所律师厉健介绍，根据司法解释，索赔条件为：在2017年1月12日至2017年2月27日期间买入祥源文化股票，并在2017年2月28日后继续持有或卖出该股票的受损投资者可以索赔。索赔范围包括：投资差额、佣金、印花税、利息损失等。

浙江裕丰律师事务所律师 厉健：

虽然一审判决尚未生效，预计祥源文化、赵薇可能上诉，但是一审胜诉判决非常鼓舞人心，对后续案件无疑具有积极指引作用。近一年来，全国各地有三四百位投资者来电、来函咨询索赔事宜，此前由于揭露日有争议，我们采取分批办理的诉讼策略，根据首批胜诉判决，我们将在近期集中安排大规模起诉。

对于判决生效之后的执行问题，浙江裕丰律师事务所律师厉健在接受央视财经记者采访时表示：“我们认为基本上是比较乐观的。因为当时一方面起诉了上市公司，另外一方面起诉了赵薇。那么，法院判决赵薇是承担连带责任的，这就意味着股民的索赔有了双保险，股民既可以要求上市公司赔偿，也可以要求赵薇赔偿。”

同时，西南证券首席研究员张仕元在接受采访时表示，此案件在整个资本市场中具有里程碑意义。

西南证券首席研究员 张仕元：

首先，这应该算是整个资本市场发展历程中的一件比较有意义的里程碑的案件，因为毕竟是普通的投资者、一般的散户，去行使集体诉讼权。以前，监管机构对都是按照这种行政法规的模式来进行处罚，很少有普通投资者、受害人通过法律途径来申请赔偿。

第二，这起案件对于未来的资本市场的发展，应该是非常有帮助的，它有利于整个资本市场树立起良好的诚信，杜绝了坑蒙拐骗、虚假程序、操纵市场等行为的进一步发生。

所以，从这两个角度来看，我觉得这件事还是非常值得肯定的。对祥源文化和赵薇本人来讲，应该算是一个教训。

赵薇赔得起吗？

那么，赵薇的资产能够支付赔偿吗？答案是肯定的。

根据万家文化2017年1月公告中透露的信息，赵薇及其丈夫黄有龙持有酒庄、房产、上市公司股票等，截至2016年12月31日，上述相关资产总价值约56.63亿元人民币。

除被证监会处罚5年禁入资本市场外，2018年11月，上交所还公开认定黄有龙、赵薇等5年内不适合担任上市公司董监高。

交易所还指出，控制权转让事项及相关信息披露期间，祥源文化的股价波动幅度巨大。在公司公告《解除协议》短短两个月后，已经由筹划控制权变更后第一次复牌时股价最高涨至25.00元/股下跌至最低点8.85元/股。

“龙薇传媒作为上市公司的收购人，在自身资金准备不足、资金来源存在极大不确定性的情况下，贸然筹划收购事项，且未充分提示终止风险。在股权转让过程中，相关信息披露存在虚假记载、误导性陈述、重大遗漏及披露不及时，严重损害投资者知情权。”上交所表示。